主题：[转帖]全球经济格局的深刻变化

　　　　我首先要讲的是，下一个十年跟上一个十年完全不一样。第一，全球主要的经济体，咱们所熟悉的经济动力都在发生根本性的改变，一直到今天，还不明确未来的增长动力会是什么；第二，全球主要经济体都在实行量化宽松政策，比赛印钱，通货膨胀非常剧烈，对于做投资的企业来说，很重要的一点是要看未来能不能跑赢通胀。第三，能源格局在未来十年会发生非常大的变化，我的判断是有喜有忧。

　　从具体国家来看，美国最大的变化，第一，消费真的是在恢复，2012年10月份美国消费者信心指数继续攀升，达到五年来最高水平。这次美国的QE3高明之处，它说持续有，每个月都会有400亿美元，所以你不要等QE4了，给投资者一个稳定的预期——这是好事。坏事是，未来美国的通胀问题是可以预见的；另外，这次它买的是住房抵押债券，所以对住房的价格、对家庭的财产增长都有非常大的帮助。第二个大的变化，我们看到美国替代能源的发展。页岩气的发展让美国的发电成本远远低于中国的火电；整个北美天然气的价格，如果用石油来计算的话，相当于24美元一桶，而同样的天然气价格在欧洲是85美元一桶。所以，美国的经济未来不仅受益于消费的恢复，更受益于新能源开发带来的长期补贴。基于这个形势判断，能源很可能在未来十年进入一个中价时期，按石油计价的话有可能是60－70美元每桶，这样一个中价时期对能源消耗大国、出口大国，对很多行业都会产生根本性影响。

　　欧洲的问题跟一年前差不多，没有实质性的变化，虽然欧洲稳定机制增加了将近一万亿美元的投入，但我觉得还是远远不够，欧洲可能也需要一个欧版的QE3来非常稳定地支撑大家的预期。第二，欧洲根本性的问题没有改变，就是国民的福利需求跟国家的稳定，老百姓维护福利的意愿跟政治家需要迫切改革的冲突。所以欧洲恢复动力前景不明朗。小产权房抵押贷款　　最近日本也连续两次宣布扩大财政刺激计划，加拿大和澳大利亚也已宣布增加政府投入，现在就看中国怎么表态，这么多人印钱了，我们印还是不印，不印，热钱就可能回流到你这儿来，印你就会面临通胀。2012年1－9月份中国的M2增长了14.8%。

　　中国增长动力逼近临界点

　　过去的二三十年中，中国的动力就是人口红利、城市化、工业化，但未来它们都会发生根本的变化。在人口结构和劳动力红利方面，我们要注意两个年份，2015年中国劳动力的净增长将低于人口的净增长；2019年，劳动力将会出现净减少。当然，中国不会出现用工荒的问题，因为我们还有7000万到1亿的农村劳动人口可以转移。

　　除了劳动力红利逐渐消失外，我们还可以看到另一个方面，就是中国的消费红利在增加。一是我们有37.6万亿的个人存款，我觉得支撑消费每年增长15%是完全可能的。第二，我们要看到占整个中国GDP总量54%的10个省区的人均GDP已经超过7000美元了。按照全球经济发展规律，超过这个数字之后，在未来的十年应该可以看到消费和服务业的高速增长。过去大家讲得比较多的是消费业，未来十年，中国的服务业将非常有前景。第三就是人口的金融红利在快速上升，我们不仅有增长最快的高净值人群，我们也有增长最快的公募市场和增长最快的私募市场。

　　还有一个就是关于人口负担的问题。2015年是中国人口的负担率，也就是抚养比最低的时期，只有38。但是很遗憾，抚养比的走势是一个V字形的曲线，下降上升都非常快，预计2035年抚养比率将超过50，到2045年将会超过60。老龄化对家庭的负担、对社会保障的负担，我相信在2019、2020年左右就会出现，这是一个迫在眉睫的事情。但是带来的好处是大家能看到与老龄化相关的产业会快速增长。
全国贷款服务热线：400-606-0009
公司总部地址：上海市浦东新区张杨路838号华都大厦22D
电话：021-58356657|传真：021-20222231